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    海外巨頭領(lǐng)銜主演，醫(yī)藥界并購大戲在中國2009年農(nóng)歷新年之際徐徐拉開帷幕。
    近日，輝瑞以680億美元巨資并購惠氏；羅氏著手提出新的要約，欲買入基因泰克全部上市股票；市場熱傳賽諾菲-安萬特有意將百時美施貴寶定為收購目標……一系列國際巨頭的并購舉動或意向緣于國際市場成長空間縮小和產(chǎn)品專利到期等市場規(guī)律，同時也不排除金融危機帶來的消費銳減等因素。

    國際醫(yī)藥并購大潮洶涌

    近日，全球最大藥品制造商輝瑞制藥和多年的競爭對手惠氏公司同時宣布，輝瑞將通過現(xiàn)金和股票收購惠氏，交易總價約680億美元。
    對于收購合并惠氏公司的原因，上海復(fù)星大藥房連鎖經(jīng)營有限公司副總經(jīng)理陳春華分析認為，從輝瑞歷次收購情況來看，初衷主要是豐富有競爭力的產(chǎn)品線，以確保其持續(xù)的業(yè)績增長?！皩τ诳鐕髽I(yè)而言，對股東的回報是企業(yè)生存發(fā)展的根本目標?！倍x瑞制藥的解釋是，目前，全球醫(yī)藥行業(yè)普遍都受到了新產(chǎn)品研發(fā)不力、固定成本居高不下等利空因素的影響，與其他一些大型制藥公司一樣，輝瑞制藥和惠氏制藥都面臨著盈利性最高的系列藥物專利權(quán)即將到期、來自仿制藥物的競爭壓力加大等挑戰(zhàn)。
    雙方公告稱，合并之后的新公司將成為全球醫(yī)療行業(yè)業(yè)務(wù)最廣泛的公司之一。
    數(shù)日之后，另一國際醫(yī)藥巨頭羅氏公司宣布，計劃以每股86.50美元的價格現(xiàn)金要約收購基因泰克全部已發(fā)行流通股。
    始創(chuàng)于1896年的瑞士企業(yè)羅氏公司是世界最大的生物科技公司之一，以研發(fā)為基礎(chǔ)，在體外診斷領(lǐng)域、抗腫瘤藥品和移植藥品等方面處于全球領(lǐng)先地位。而基因泰克一直是羅氏研發(fā)業(yè)務(wù)的聯(lián)盟。
    一波未平一波又起。同樣是2月初，有傳言稱賽諾菲-安萬特有意將百時美施貴寶定為收購目標。之前兩家公司在血液稀釋劑Plavix（氯吡格雷）上已有過合作關(guān)系。而消息人士的說法是，施貴寶良好的財務(wù)狀況有可能幫助收購方渡過專利過期帶來的盈利困境。
    盡管各家企業(yè)均把擴展產(chǎn)品線、控制成本和提升收益作為并購意向的主要目標，但金融危機帶來的需求市場收縮無疑是更大的宏觀經(jīng)濟背景。
    陳春華認為，收入減少帶來的非剛性支出減少是金融危機下醫(yī)藥企業(yè)面臨的主要壓力，尤其是保健類藥品且價格昂貴的品類可能面臨銷量大減的風(fēng)險。

    2009至2010：中國藥企并購年

    緊隨國際步伐，中國藥企的并購風(fēng)潮在2009年初同樣意氣勃發(fā)。
    2月初，重慶當?shù)厮幤蠡圻h藥業(yè)宣布，成功以1000萬元人民幣的價格收購新加坡第二大連鎖醫(yī)藥企業(yè)——新中醫(yī)藥保健品有限公司。這也是重慶藥企首次實現(xiàn)海外并購。
    雖然交易金額不大，但慧遠藥業(yè)意在新加坡建立集中醫(yī)坐堂診斷、保健品、中藥飲片銷售于一體的大規(guī)模一站式中藥自由超市，并將在東南亞部分國家、地區(qū)建立分支企業(yè)，開展中醫(yī)門診、培訓(xùn)、展覽、批發(fā)業(yè)務(wù)。
    在國內(nèi)，包括山東綠葉集團在內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)均表示對優(yōu)質(zhì)的中藥品類如現(xiàn)代中藥（植物藥）有濃厚的并購意愿，無論是以公司并購還是產(chǎn)品購買的方式。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年，中藥進出口額達到17.52億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長14.08%，增速高出2007年3.5個百分點。中藥產(chǎn)品貿(mào)易順差達到8.66億美元。
    從國際形勢來看，隨著中國醫(yī)藥市場的快速成長，中國醫(yī)藥消費逐年增加，中國正成為世界醫(yī)藥市場不可忽視的一塊“大蛋糕”。數(shù)據(jù)顯示，過去四年來中國醫(yī)藥市場（不含OTC和中成藥）每年以20%左右的速度增長。業(yè)內(nèi)預(yù)計，到2013年，中國醫(yī)藥市場規(guī)模將達到3900億元，成為全球第三大市場。
    包括美國禮來制藥公司中國區(qū)總裁戴文睿等海外藥企高層都表示，中國正日益成為戰(zhàn)略意義非凡的重要醫(yī)藥市場，除加大對中國的投資力度和規(guī)模外，海外藥企還將在市場銷售、生產(chǎn)以及研發(fā)方面陸續(xù)推出新的投資計劃。弘毅投資總裁趙令歡則表示，2009年，包括醫(yī)藥行業(yè)、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)在內(nèi)的健康產(chǎn)業(yè)將和建筑、消費等一起，成為投資者比較看好的投資行業(yè)。
    專家分析，目前，在歐、美、日等發(fā)達國家醫(yī)藥市場增長速度已經(jīng)放緩的情況下，未來將會有更多的外資進入中國。而與此同時，國資企業(yè)也將積極參與醫(yī)藥領(lǐng)域并購，利用政策優(yōu)勢、背景優(yōu)勢、關(guān)系優(yōu)勢等進行并購整合。
    “到目前為止，中國醫(yī)藥市場仍含有濃重的‘政策市’因素，大的外資企業(yè)對這一市場其實是比較謹慎的。因此未來兩年發(fā)生在中國的醫(yī)藥業(yè)并購大潮中，國資仍將占劇主角位置?！标惔喝A告訴記者。
    一邊是加速并購，一邊是淘汰整合。專家介紹，雖然近年來中國醫(yī)藥行業(yè)中的并購此起彼伏，但縱觀整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)數(shù)量還是太多。據(jù)了解，現(xiàn)在中國有醫(yī)藥制造企業(yè)近5000家，大部分年銷售額不到1個億；有醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)7000多家，大部分都是小公司；有醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)1000多家，其中多數(shù)企業(yè)銷售規(guī)模不大，門店數(shù)量也不多。
    陳春華表示，在這種行業(yè)結(jié)構(gòu)下，并購和整合將是中國醫(yī)藥行業(yè)中企業(yè)競爭力提升的重要途徑之一。通過并購整合，將那些有一定特色但規(guī)模不大的藥企聚合起來；淘汰一些沒有特色的中小型公司；在中國塑造幾個有真正競爭力的醫(yī)藥強者。
    在并購方式方面，陳春華表示，隨著并購市場的日益成熟，越來越多的金融手段將在醫(yī)藥行業(yè)并購中使用。比如舉牌收購和母公司私有化子公司等?！斑€有支付手段方面，以前的醫(yī)藥行業(yè)并購中一般采用現(xiàn)金支付手段，幾乎很少看到資產(chǎn)置換、承債式收購、杠桿收購等形式，未來的并購中，這些支付手段將更多地被采用?！?

    醫(yī)改：藥企并購的另一個推動力

    資深醫(yī)藥營銷專家楊偉強表示，2009年中國醫(yī)藥市場還會維持20%以上的速度增長。從醫(yī)改對藥業(yè)的影響來看，首先，外資會繼續(xù)加大對中國市場的投資，在投資策略上，既包括產(chǎn)品系列和主營范圍的加大投入，也包括補缺性的并購。
    在藥品發(fā)展方向上，專家認為，新醫(yī)改促使行業(yè)加大對非處方藥的投入，因為新醫(yī)改強調(diào)預(yù)防為主，疫苗的生產(chǎn)與銷售會有比較好的增長。另外，包括外資企業(yè)的新藥開發(fā)力度將加快加強，因為普藥銷售增長造成的缺口將由新藥彌補，外資企業(yè)和內(nèi)資企業(yè)都會加快新藥上市的速度。
    “醫(yī)改意味著政府投入在加大，總的來講是利好。但因為試點是從少數(shù)城市開始，大部分地區(qū)還不會受到影響，所以醫(yī)改對市場的影響還不會馬上就有所體現(xiàn)?！睏顐姳硎?。
    在海外并購方向上，陳春華表示，中國現(xiàn)在是最大的原料藥出口國，規(guī)模上具有絕對優(yōu)勢，中國藥企可以在這一領(lǐng)域通過并購走出國門。另外，在生物醫(yī)藥研發(fā)方面，因為生物醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)往往規(guī)模并不大，并購所需資金不是太多，一些有實力的國內(nèi)藥企將并購國外生物醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，獲取其新產(chǎn)品的生產(chǎn)、營銷權(quán)，以彌補自身研發(fā)實力的不足。普藥方面，一些已經(jīng)具備一定領(lǐng)先生產(chǎn)能力的企業(yè)可以通過海外并購獲取國外的營銷網(wǎng)絡(luò)和資源，利用成本優(yōu)勢開拓國外醫(yī)藥市場。

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