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　?。ㄒ韵聝?nèi)容從興業(yè)證券《興證醫(yī)藥2021年2月投資月報(bào)：全球疫情現(xiàn)拐點(diǎn)，關(guān)注年報(bào)+一季報(bào)高增長(zhǎng)企業(yè)》研報(bào)附件原文摘錄）

　　投資要點(diǎn)

　　疫苗+物理防護(hù)：全球疫情防控曙光漸顯。全球多地陸續(xù)開展疫苗接種，多國(guó)政府采取更為嚴(yán)格的物理防護(hù)措施，每日新增似出現(xiàn)拐點(diǎn)。以色列有望率先出現(xiàn)群體免疫，值得跟蹤關(guān)注。病毒遺傳漂變，相關(guān)突變可能會(huì)影響中和抗體的中和作用，深入研究同時(shí)仍需加強(qiáng)物理防控。國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)處于全球新冠疫苗研發(fā)進(jìn)展的第一梯隊(duì)，長(zhǎng)期看好國(guó)產(chǎn)疫苗企業(yè)發(fā)展。

　　年報(bào)+一季報(bào)：關(guān)注具有業(yè)績(jī)催化的高增長(zhǎng)企業(yè)。隨著全球疫情有望好轉(zhuǎn)，以處方藥、擇期手術(shù)耗材、部分醫(yī)療服務(wù)、具有消費(fèi)品屬性的醫(yī)藥品為代表的細(xì)分賽道也將加速?gòu)?fù)蘇。從業(yè)績(jī)趨勢(shì)來(lái)看，去年一季度，醫(yī)藥板塊大多數(shù)公司業(yè)績(jī)受到影響基數(shù)較低，預(yù)計(jì)醫(yī)藥一季報(bào)業(yè)績(jī)也將表現(xiàn)較好。

　　2021年醫(yī)藥以結(jié)構(gòu)性行情為主，“高景氣度龍頭”抱團(tuán)趨勢(shì)還會(huì)延續(xù)，但后續(xù)風(fēng)格也有望擴(kuò)散：“醫(yī)療服務(wù)+自費(fèi)消費(fèi)”：逢低布局各賽道龍頭企業(yè)【醫(yī)療服務(wù)】（愛爾眼科、金域醫(yī)學(xué)、通策醫(yī)療等）、【藥店】（益豐藥房、大參林、一心堂、老百姓等）、【品牌消費(fèi)品】（片仔癀、云南白藥、同仁堂）、【自費(fèi)醫(yī)療】（我武生物、艾德生物、長(zhǎng)春高新）?！皠?chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈”：下半年業(yè)績(jī)加速【大市值龍頭】（藥明康德、泰格醫(yī)藥、藥明生物）、【細(xì)分賽道】（凱萊英、康龍化成、藥石科技、艾德生物等）、系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)的【BigPharma】（恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、翰森制藥等）、新興【Biotech】（信達(dá)生物、君實(shí)生物、諾誠(chéng)健華、康方生物、康寧杰瑞、博瑞制藥等）?！案叱砷L(zhǎng)賽道之醫(yī)療器械”：【創(chuàng)新\進(jìn)口替代的醫(yī)療器械】（邁瑞醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)、南微醫(yī)學(xué)、三友醫(yī)療、啟明醫(yī)療、沛嘉醫(yī)療、心脈醫(yī)療、惠泰醫(yī)療等）?！案叱砷L(zhǎng)賽道之疫苗”：【創(chuàng)新疫苗】（長(zhǎng)春高新、康泰生物、華蘭生物、康希諾生物、智飛生物、萬(wàn)泰生物、康華生物）“關(guān)注血制品機(jī)會(huì)”：【血制品】（天壇生物、華蘭生物）。

　　2月興證醫(yī)藥穩(wěn)健組合：愛爾眼科（國(guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)龍頭企業(yè)，行業(yè)地位穩(wěn)固）、恒瑞醫(yī)藥（創(chuàng)新藥龍頭，新品不斷上市，進(jìn)入業(yè)績(jī)加速期）、邁瑞醫(yī)療（醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，研發(fā)銷售能力突出，估值合理）、長(zhǎng)春高新（在國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域具有一定技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)）。2月興證醫(yī)藥積極進(jìn)取組合：藥明康德（全球臨床前CRO龍頭企業(yè)，行業(yè)地位突出）、藥石科技（國(guó)內(nèi)分子砌塊龍頭）、心脈醫(yī)療（血管介入領(lǐng)域醫(yī)療器械的國(guó)產(chǎn)先鋒）、金域醫(yī)學(xué)（第三方檢驗(yàn)龍頭，檢驗(yàn)室迎來(lái)業(yè)績(jī)收獲期）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化超預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)審批速度低于預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

20210202-興業(yè)證券-興證醫(yī)藥2021年2月投資月報(bào)：全球疫情現(xiàn)拐點(diǎn)，關(guān)注年報(bào)+一季報(bào)高增長(zhǎng)企業(yè).pdf

(責(zé)任編輯：劉思慧)