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醫(yī)療健康行業(yè)是一個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求的變化，越來(lái)越多的醫(yī)療健康企業(yè)開(kāi)始尋求上市。對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇一個(gè)合適的上市地點(diǎn)非常重要，這不僅關(guān)系到企業(yè)的融資效果，還與企業(yè)的未來(lái)發(fā)展密切相關(guān)。近日，中信證券投行醫(yī)療組聯(lián)席負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理劉曉嵐在生命科學(xué)新投資高峰論壇上作了“醫(yī)療健康企業(yè)上市地的選擇”的主題演講，介紹了境內(nèi)外主要資本市場(chǎng)情況和企業(yè)境內(nèi)外上市路徑選擇。

資本市場(chǎng)情況

A股市場(chǎng)在過(guò)去幾年經(jīng)歷了快速資本擴(kuò)張階段，是醫(yī)療健康企業(yè)上市的主要選擇之一。2022年，A股IPO發(fā)行規(guī)模僅略有下降，而美股和港股IPO發(fā)行規(guī)模下降幅度巨大。在行業(yè)分布方面，近兩年美股醫(yī)療健康行業(yè)IPO占比下降，主要是由于金融行業(yè)IPO占比大幅提高；A股和港股市場(chǎng)則得益于科創(chuàng)板及18A新政的推出，醫(yī)療健康行業(yè)的IPO發(fā)行規(guī)模明顯上升。

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和政策支持力度的加大，醫(yī)療健康行業(yè)在A股市場(chǎng)的地位逐漸提升。同時(shí)，由于A股市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的熟悉程度較高，醫(yī)療健康企業(yè)在A股市場(chǎng)的發(fā)行規(guī)模和數(shù)量也相對(duì)穩(wěn)定。

2018—2022年，A股IPO市場(chǎng)的融資規(guī)模穩(wěn)步上升，尤其是在2022年，融資規(guī)模達(dá)到了5868.86億元，共有428家公司進(jìn)行融資。進(jìn)一步觀察各個(gè)板塊的融資情況可以發(fā)現(xiàn)，自注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的IPO融資規(guī)?？焖偬嵘?，成為A股IPO市場(chǎng)的重要增量。創(chuàng)業(yè)板的融資規(guī)模從2018年的286.89億元增長(zhǎng)至2022年的1796.36億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)58.19%。而科創(chuàng)板的融資規(guī)模自2019年開(kāi)市以來(lái)已從824.27億元快速增長(zhǎng)至2022年的2520.44億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為45.15%。

醫(yī)療健康企業(yè)上市路徑設(shè)計(jì)

對(duì)于醫(yī)療健康企業(yè)來(lái)說(shuō)，在境內(nèi)上市可以獲得更多的政策支持和更高的估值，同時(shí)也有利于提升企業(yè)的知名度和品牌價(jià)值。然而，境內(nèi)市場(chǎng)的審核標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格，需要滿足一定的條件和標(biāo)準(zhǔn)，包括財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)持續(xù)性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等，企業(yè)在境內(nèi)上市的難度也較大。

相比之下，境外上市的要求相對(duì)較低，同時(shí)也可以獲得更廣泛的融資渠道。對(duì)于計(jì)劃拓展海外市場(chǎng)的醫(yī)療健康企業(yè)來(lái)說(shuō)，境外上市是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

醫(yī)療健康企業(yè)在選擇上市地點(diǎn)時(shí)需要考慮多方面的因素，例如市場(chǎng)狀況、融資需求、未來(lái)發(fā)展等。要根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)情況和政策環(huán)境，充分考慮自身的特點(diǎn)和需求，選擇最符合自身情況的上市地點(diǎn)，以及最有利于自身發(fā)展的上市路徑。同時(shí)，要及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，調(diào)整自身的上市策略，加強(qiáng)與投資者的溝通和交流，提升自身的品牌價(jià)值和市場(chǎng)影響力。（弗若斯特沙利文供稿）